全球经济复苏悄然“踩刹车”，AI撑起半壁贸易增量

2026-11-07 · 永富证券

打开微信，点击底部的“发现”， 使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。 第一财经 2026-10-15 19:49:37 听新闻 近日，多家国际机构更新经济展望，显示全球经济复苏的脚步悄然“踩刹车”。 10月13日，国际货币基金组织（IMF）在10月最新《全球经济展望》中，预测今年全球经济增长率为3.1%，虽然较7月时的预测略微上调0.1个百分点，但相较去年

打开微信，点击底部的“发现”， 使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

第一财经 2026-10-15 19:49:37 听新闻

近日，多家国际机构更新经济展望，显示全球经济复苏的脚步悄然“踩刹车”。

10月13日，国际货币基金组织（IMF）在10月最新《全球经济展望》中，预测今年全球经济增长率为3.1%，虽然较7月时的预测略微上调0.1个百分点，但相较去年的3.5%还是显著下滑。

无独有偶，联合国贸发会议（UNCTAD）9日发布的2026年度《贸易与发展报告》预计，2026年全球GDP增长2.6%，低于2025年2.9%的增速；其中，2026年发展中经济体经济增速预计由去年的4.7%放缓至4%。

尽管中东冲突持续、贸易摩擦不断，但上述机构的研判均显示，上半年以来全球经济与贸易的表现好于预期，其中AI技术的加速落地成为不容忽视的助推力量，叠加全球供应链展现出较强的适应与调整能力，共同托举了当前的经济表现。不过，无论是经济增速还是贸易占比，全球经济的韧性并非普惠性，利好集中在少数经济体，大量国家落在后面。

比如，IMF认为，仅32个经济体贡献全球95%的增长，而4月预测时为54个经济体，并且此次预测中，被下修的情况更为普遍，约47%的经济体增速被降级。其中，受益的多为能源净出口国、深度接入AI技术链的国家，能源进口国承压态势显著。

UNCTAD数据显示，2025年，全球贸易额创下35万亿美元的历史新高，预计2026年商品和服务贸易在不变价格基础上增长约4%。但该机构同时强调，强劲的名义增长掩盖了实际贸易量的疲软，而这种疲软反映了部分行业的价格走势，同样被掩盖的还有AI产品不成比例的巨大贡献，以及显著的区域差异。

该机构预计，2026年全球经济增长的59%将由亚洲贡献。东亚地区在半导体和先进计算机制造业的迅猛发展中处于核心地位。AI产品已成为商品贸易的主要驱动力。今年上半年，AI赋能硬件商品对全球货物贸易增长贡献达6.8个百分点，较10年前的贡献（0.2个百分点）大幅增长，但UNCTAD认为，这并不意味着AI相关贸易的增长会自动带来广泛的发展收益。而除少数亚洲经济体外，多数南方国家增长乏力，发展中经济体内部分化拉大。

在世贸组织（WTO）看来，当前世界贸易的韧性离不开AI相关部门的拉动。WTO在8日发布的更新版《全球贸易展望》预计，今年全球货物贸易量将增长3.9%，远高于3月时的预测（1.9%），2027年更将增长4.1%。

据WTO测算，今年上半年，建设AI基础设施所需的半导体和服务器等货物的贸易增长了67%，占全球货物贸易增长的近一半。预计今年这类货物在全球贸易中的份额将攀升至15%，与2025年相比几乎翻了一番。而且，AI带动的相关投资仍将延续至2027年。

与此同时，WTO也表示，放眼全球，为AI数据中心建设提供物资的是少数几个东亚和东南亚经济体。因此，WTO估计，今年亚洲货物出口总体增长将接近10%，北美和非洲的出口增长预计均接近6%，而欧洲货物出口将陷入停滞。

尽管AI的爆发式发展成为拉动今年以来全球经济的引擎，但当前全球贸易仍面临多重不容忽视的下行风险。其中，三大机构均把地缘冲突列为风险清单首位。

UNCTAD在报告中首次将地缘经济学作为主题，意在强调经济关系与地缘政治利益如何相互影响。报告以延续至今的中东冲突为例，强调冲突在导致能源价格上行的同时，又扰动航运贸易，加重了粮食、化肥等进口负担，对发展中国家打击最大，同时带来汇率、财政、国际收支三重压力。

除了地缘冲突，IMF还在最新发布的《全球金融稳定报告》（GFSR）中呼吁国际社会采取行动，防范金融稳定风险。比如，AI投资和盈利能力减弱或持续下降，可能引发AI相关资产价格回调，同时杠杆上升、风险敞口集中等会加剧这一回调。其次，通胀再度抬头或引发对财政状况的担忧，可能促使主权债券收益率急剧上升，引发更广泛的市场动荡。再者，随着金融服务数字化和互联互通，网络威胁正构成日益严重的系统性风险。

尤其是近来多国10年期债券收益率的集体上涨，更是引发IMF关注。对此，IMF表示，这一现象由高于预期的短期利率推动，反映了市场对更高通胀和更紧缩货币政策立场的预期，以及投资者要求的更高期限溢价。在各个经济体中，期限溢价的上涨反映了对几种风险的补偿，最明显的是对持续财政赤字和高政府债务水平的重新担忧，以及随之而来的债券供应的增加。对于新兴市场经济体而言，更高的期限溢价可能是发达经济体更高收益的溢出效应造成的。

面对潜在风险，上述机构呼吁，各国应遏制贸易碎片化，减少单边关税、出口管制等限制性措施，提升贸易政策透明度。面对地缘冲突带来能源航运冲击，企业和政府层面需构建更多元的供应链，同时关注AI红利分配失衡问题。

在国际贸易与经济增速呈现分化、各类风险跨区域跨领域传导的背景下，三家机构都强调了多边合作的重要性。例如，WTO呼吁修复并更新多边贸易规则；IMF强调注重贸易与宏观政策的协同；UNCTAD则特别提出要保障发展中经济体的权益，弥合全球发展鸿沟，共同应对债务与大宗商品波动带来的跨境溢出风险。

根据国际货币基金组织的数据，2025年全球经济增长率将与2024年的3.5%持平，且全球通胀率要低于2024年。

“人工智能（AI）的发展就像是在夜间高速行驶的F1赛车，车上甚至可能根本没有刹车。”

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